Eo biển Hormuz là "yết hầu" của năng lượng thế giới, nơi lưu chuyển khoảng 21 triệu thùng dầu mỗi ngày (chiếm 20% tiêu thụ toàn cầu). Việc Iran "mở cửa" cho 5 cái tên cụ thể này là một chiến thuật phân loại "bạn và thù" để phá thế bao vây của phương Tây.

1. Trục Chiến lược và Đối trọng Quyền lực (Nga & Trung Quốc)

Đây là hai thành viên thường trực Hội đồng Bảo an LHQ và là “phao cứu sinh” lớn nhất của Iran hiện nay.

• Trung Quốc: Là khách hàng tiêu thụ dầu lớn nhất của Iran. Bằng cách bảo đảm an toàn cho tàu Trung Quốc, Iran duy trì nguồn thu ngoại tệ để sống sót qua các lệnh trừng phạt. Ngược lại, Trung Quốc cung cấp cho Iran sự hỗ trợ về công nghệ và đầu tư hạ tầng thông qua thỏa thuận 25 năm.

• Nga: Hai nước đang hình thành một “liên minh của những kẻ bị trừng phạt”. Nga cần Iran về mặt quân sự (UAV) và Iran cần Nga về mặt chính trị toàn cầu. Việc cho phép tàu Nga đi qua khẳng định sự đoàn kết trong việc kiểm soát các tuyến đường huyết mạch Á - Âu, thách thức quyền bá chủ của Hải quân Mỹ.

2. Sự phụ thuộc lẫn nhau và Cửa ngõ Logistics (Ấn Độ)

Mối quan hệ với Ấn Độ mang tính thực dụng cực cao:

• Dự án Cảng Chabahar: Iran đã cho Ấn Độ thuê cảng Chabahar để giúp New Delhi tiếp cận Afghanistan và Trung Á mà không cần qua Pakistan.

• Thăng bằng chiến lược: Iran hiểu rằng Ấn Độ là một cường quốc đang lên với chính sách “đa phương hóa”. Giữ chân Ấn Độ giúp Iran đảm bảo rằng không phải tất cả các quốc gia dân chủ lớn đều đứng về phía Mỹ trong các chiến dịch cấm vận.

3. An ninh biên giới và Ổn định khu vực (Iraq & Pakistan)

Đây là yếu tố “hàng xóm láng giềng” để tránh bị cô lập ngay tại cửa ngõ:

• Iraq: Hai quốc gia có mối liên kết chặt chẽ về tôn giáo (Shia) và kinh tế. Iraq phụ thuộc vào khí đốt và điện năng từ Iran. Việc chặn tàu Iraq sẽ là hành động “tự lấy đá đè chân mình” vì nó phá hủy tầm ảnh hưởng của Tehran tại Baghdad.

• Pakistan: Dù đôi khi có căng thẳng biên giới, nhưng Pakistan là một quốc gia sở hữu vũ khí hạt nhân. Iran cần duy trì quan hệ ổn định với Pakistan để tránh hình thành một mặt trận thù địch ở phía Đông, đồng thời hướng tới các dự án đường ống dẫn khí đốt trong tương lai.

Dưới góc độ Kinh tế - Chính trị học

Suy cho cùng, quyết định chọn 5 nước này chứa hẳn 3 mục đích cốt lõi: 1/ Vũ khí hoá địa lý; 2/ Chia rẽ liên minh đối thủ; 3/ Xây dựng trật tự đa cực

Đây là quan điểm của Admin. Bạn nghĩ sao, để lại ý kiến nhé

Subscribe now

3 vấn đề bạn sẽ được chia sẻ tại bài viết này:

• Chính sách "3 lằn ranh đỏ" diễn ra như thế nào?

• Tác động của chính sách ra làm sao?

• Diễn biến hiện tại đã thay đổi gì chưa?

Chính sách “3 lằn ranh đỏ” (Three Red Lines) là một trong những cuộc cải cách kinh tế khắc nghiệt và nổi tiếng nhất của Trung Quốc trong thập kỷ qua. Được ban hành vào tháng 8/2020 bởi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) và Bộ Nhà ở, chính sách này nhằm mục đích ghìm cương “quả bom nợ” khổng lồ của ngành bất động sản

Dưới đây là chi tiết về cách chính sách này diễn ra và những tác động khủng khiếp của nó mà bạn cần nắm rõ:

1. Chính sách “3 lằn ranh đỏ” diễn ra như thế nào?

Thay vì để các doanh nghiệp bất động sản vay nợ vô tội vạ để mở rộng quy mô như trước, chính phủ Trung Quốc đặt ra 3 giới hạn tài chính cứng rắn. Nếu vi phạm, doanh nghiệp sẽ bị cắt nguồn vốn vay.

Ba lằn ranh cụ thể là:

1. Tỷ lệ Nợ phải trả / Tổng tài sản (đã trừ khoản người mua trả tiền trước) < 70%: Để đảm bảo doanh nghiệp không dùng quá nhiều đòn bẩy.

2. Tỷ lệ Nợ ròng / Vốn chủ sở hữu < 100%: Để đảm bảo doanh nghiệp có đủ vốn tự có so với số nợ đang gánh.

3. Tỷ lệ Tiền mặt / Nợ ngắn hạn > 1: Để đảm bảo doanh nghiệp có đủ tiền mặt trả ngay các khoản nợ sắp đến hạn.

Cơ chế trừng phạt (Phân loại màu): Dựa trên việc vi phạm bao nhiêu lằn ranh, các doanh nghiệp sẽ bị xếp vào 4 nhóm màu, quy định mức độ được phép tăng trưởng nợ vay hàng năm:

• Màu Xanh (Không vi phạm lằn ranh nào): Được phép tăng dư nợ vay tối đa 15%/năm.

• Màu Vàng (Vi phạm 1 lằn ranh): Được phép tăng dư nợ vay tối đa 10%/năm.

• Màu Cam (Vi phạm 2 lằn ranh): Được phép tăng dư nợ vay tối đa 5%/năm.

• Màu Đỏ (Vi phạm cả 3 lằn ranh): Cấm hoàn toàn việc tăng nợ vay. Doanh nghiệp buộc phải bán tài sản hoặc trả bớt nợ để đưa các chỉ số về ngưỡng an toàn.

2. Tác động của chính sách: Cú sốc toàn diện

Chính sách này như một cú phanh gấp đối với một đoàn tàu đang chạy tốc độ cao, gây ra những hệ quả dây chuyền nghiêm trọng:

A. Khủng hoảng thanh khoản và vỡ nợ hàng loạt

• Trước đây, các ông lớn như Evergrande sống nhờ mô hình “mỡ nó rán nó” (vay nợ mới để trả nợ cũ và phát triển dự án mới). Chính sách này chặn đứng dòng tiền vay mới.

• Evergrande là nạn nhân lớn nhất, kéo theo hàng loạt tập đoàn khác như Kaisa, Sunac, Country Garden rơi vào cảnh vỡ nợ trái phiếu quốc tế và trong nước vì không xoay được tiền mặt.

B. Thị trường bất động sản đóng băng

• Dự án đắp chiếu: Không có tiền, các dự án đang xây dở dang buộc phải dừng lại. Hàng triệu người mua nhà đã trả tiền trước nhưng không được nhận nhà (hiện tượng “nhà trên giấy” chưa hoàn thiện).

• Mất niềm tin: Người dân sợ hãi không dám mua nhà từ các chủ đầu tư đang gặp khó khăn, khiến doanh số bán nhà lao dốc không phanh. Dòng tiền của doanh nghiệp càng kiệt quệ hơn.

C. Giá nhà lao dốc và giảm tài sản xã hội

• Giá nhà ở Trung Quốc (vốn tăng phi mã trong nhiều thập kỷ) đã quay đầu giảm mạnh, đặc biệt ở các thành phố cấp 2 và cấp 3.

• Vì 70% tài sản của hộ gia đình Trung Quốc nằm ở bất động sản, việc giá nhà giảm khiến người dân cảm thấy nghèo đi, dẫn đến thắt chặt chi tiêu, kéo lùi tăng trưởng kinh tế chung.

D. Ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô và ngân hàng

• Ngành bất động sản và các ngành liên quan chiếm khoảng 25-30% GDP Trung Quốc. Sự sụp đổ này kéo giảm tốc độ tăng trưởng GDP của cả nước.

• Hệ thống ngân hàng và các tổ chức tài chính đen (shadow banking) đối mặt với nợ xấu khổng lồ từ các công ty bất động sản.

3. Diễn biến hiện tại (Giai đoạn “Sửa sai”)

Nhận thấy liều thuốc “3 lằn ranh đỏ” quá mạnh và có nguy cơ làm sụp đổ cả nền kinh tế, từ cuối năm 2022 và sang 2024-2025, Trung Quốc đã âm thầm nới lỏng:

• Lờ đi các lằn ranh: Các ngân hàng được chỉ đạo bơm vốn trở lại cho các dự án “đủ điều kiện” để hoàn thiện nhà giao cho dân (ưu tiên ổn định xã hội).

• Gói cứu trợ: Chính phủ tung ra các gói tín dụng hàng trăm tỷ USD để hỗ trợ thanh khoản.

Tại Việt Nam, đầu 2026, NHNN vừa ban hành định hướng tăng trưởng tín dụng mới, ở đó có nhiều điểm khiến van tín dụng vào Bất động sản bị hẹp lại, điều này khiến nhiều Nhà đầu tư liên tưởng đến việc NHNN siết tín dụng bất động sản.

Thực hư như thế nào, mời quý đọc giả đón chờ ở bài sau

Subscribe now

1/ Leader đang vào giai đoạn bão hoà

Vị thế dẫn đầu của VPS đã tạo đỉnh và suy yếu 7 quý gần đây, thấp nhất 19 quý. Quý trước vươn lên có thể chỉ là thủ thuật để IPO hấp dẫn. Có thể nói VPS (VCK) đã bão hoà.

2/ SSI HSC TCX tăng tốc mạnh mẽ, định hình lại cuộc chơi

• SSI và HSC vs lợi thế là ông cả trong tệp KH tổ chức, ngay cả các quý TT ảm đạm, thị phần cả 2 ông bứt tốc mạnh mẽ, cho thấy sự tham gia của KH tổ chức ngày càng nhiều.

• TCX hưởng lợi kép từ việc làm chủ công nghệ, chiến dịch ZeroFee và hệ sinh thái tập đoàn. Họ đang chứng minh lợi thế chẳng mấy công ty nào có thể làm được, tức là vị thế này rất khó đe doạ một khi vươn lên được ngôi vương.

3/ Nhóm bán lẻ cần thêm thời gian, nhưng đã phân hoá

• VND vs suy nghĩ khác biệt trong mô hình kinh doanh, thị phần tụt dốc liên tục.

• VPX lần đầu tiên có mặt trong TOP10.

=> Nhìn chung, TOP10 thậm chí là áp sát TOP10 ngày càng có rất nhiều sự hiện diện của Cty Chứng khoán có sự hậu thuẫn của Bank (mình sẽ nói riêng chủ đề này ở bài khác).

Như vậy, qua bức hình này có thể thấy, TOPPICK cho sóng tới có thể là SSI TCX HCM VPX (theo dõi VCI).

Subscribe now

VCB 49.5%; BID 30.8%; CTG 44.6%; SHB 16.32%; VAB 40.8%; MBB 32%; HDB 20%; TPB 5% ….

Bài viết này, đội ngũ Alpha chúng tôi sẽ góp phần giúp bạn hiểu thêm những bản chất đằng sau cuộc đua tăng vốn này.

1. Cuộc chiến “Làm đẹp sổ sách” để xử lý Nợ Xấu

Thực tế, đây là 1 lý do khá tế nhị, nhưng nó lại rất quan trọng. Bạn cần hiểu như thế này:

Sau giai đoạn bất động sản đóng băng, trái phiếu doanh nghiệp căng thẳng như 2022 - 2023, bảng cân đối kế toán của nhiều Ngân hàng có thể đang “bị thương” nặng hơn những con số báo cáo. Nợ xấu thực tế và nợ tiềm ẩn (nhóm 2) cao hơn hẳn thời kỳ trước

Tỷ lệ nợ xấu = Tổng nợ xấu / Tổng dư nợ

Như vậy, để làm đẹp tỷ lệ nợ xấu này, ngân hàng có 2 cách:

• Một là thu hồi nợ (rất khó lúc này),

• Hai là tăng mẫu số lên thật nhanh (cho vay mới thật nhiều).

Nhưng muốn cho vay mới thật nhiều (tăng mẫu số) thì theo quy định an toàn vốn (CAR), Vốn chủ sở hữu (Vốn điều lệ) buộc phải tăng tương ứng.

Tăng vốn là điều kiện tiên quyết để ngân hàng có thể “bơm” thêm tín dụng mới, từ đó pha loãng và che lấp đi tỷ lệ nợ xấu đang dềnh lên

2. Áp lực từ chuẩn Basel II và Basel III

Năm 2025, chúng ta thấy 1 cụm từ lặp đi lặp lại rất nhiều lần, đó là BƠM TIỀN, tức là các ngân hàng đẩy mạnh cho vay

Nhưng…, NHTW quản lý rủi ro tín dụng bằng 1 hệ số, gọi là CAR (vốn tự có / dư nợ cho vay …). Tức là nếu càng cho vay nhiều, hệ số này sẽ giảm đi, trong khi theo chuẩn Basel II, tỷ lệ này phải trên 8%.

Như vậy, rõ ràng để cho vay nhiều hơn mà vẫn đáp ứng được chuẩn mực quản trị rủi ro quốc tế khắt khe, buộc các ngân hàng phải tăng vốn

3. Chuẩn bị cho “Game” bán vốn ngoại

Nhiều ngân hàng “khét” hơn, họ ko chỉ tăng vốn từ việc chia cổ tức, hay trả cổ phiếu thưởng như mọi năm. Cuộc chơi bán vốn cho ngoại, có vẻ hấp dẫn hơn nhiều

Để bán được giá cao cho “Tây”, ngân hàng phải có bộ đệm vốn dày, tức là CAR (hệ số an toàn vốn) mà mỏng thì họ dễ ép giá hoặc khó tìm được bên mua.

Và cũng đừng quên, khi bán xong vốn cho cổ đông chiến lược, đệm vốn càng cao thì càng có nhiều dư địa cho vay.

4. Cuộc đua thị phần cho vay trung dài hạn

Tiền gửi của dân, đa phần là 3 tháng - 6 tháng. Nhưng các doanh nghiệp đi vay, hay bản thân các bạn đi vay mua bất động sản, xây nhà là vay dài hạn, tức là trên 1 năm, thậm chí 5 - 20 năm.

Trong khi từ 2020, NHTW đã có chủ quyết định giảm tỷ lệ cho vay ngắn hạn / dài hạn xuống còn 34%. Từ 2023 đến nay, tỷ lệ này là 30%.

Tức là nếu ngân hàng không tăng Vốn điều lệ (vốn dài hạn bền vững nhất), họ sẽ không được phép cho vay dài hạn nữa. Mà cho vay dài hạn mới là mảng đem lại lãi suất cao và biên lợi nhuận dày

Tăng vốn chính là cách biến nguồn tiền thành “Dài hạn vĩnh viễn”, giúp ngân hàng thoải mái cho vay các dự án lớn mà không sợ vi phạm tỷ lệ an toàn của NHTW

5. Tiến tới câu chuyện bỏ Room

Hiện tại, NHTW dùng công cụ “hành chính” như Room tín dụng để chặn đầu ra: “Năm nay anh chỉ được cho vay thêm 15%, cấm cãi”.

Nếu sắp tới đây bỏ Room, NHTW sẽ chuyển sang quản lý bằng Công cụ thị trường và Các tỷ lệ an toàn. Lúc này, “vòng kim cô” không còn là mệnh lệnh hành chính nữa, mà chính là Hệ số an toàn vốn (CAR)

Như vậy nếu bỏ Room, Vốn điều lệ sẽ trở thành vũ khí cạnh tranh sống còn duy nhất. Ai nhiều vốn, người đó làm vua (Cash is King, Capital is Power). Do đó, động thái tăng vốn ồ ạt năm nay chính là bước chuẩn bị đạn dược cho cuộc chiến tự do hóa này

Nói chung, không phải tự nhiên mà năm nay 1 loạt Ngân hàng lại tăng vốn dồn dập và tỷ lệ tăng cao như thế. Hi vọng bài viết này ít nhiều giúp bạn hiểu thêm vấn đề

Tất nhiên, mọi quan điểm trên đều đến từ góc nhìn của tác giả, có thể còn thiếu sót, mong bạn góp ý

Subscribe now

Bài này, mình sẽ chia sẻ thêm vài ý, (1) Tình hình HDB kinh doanh đang như thế nào; (2) Liệu có ý tưởng đầu tư gì ở HDB ko?

1/ HDB kinh doanh như thế nào?

Trong 9th đầu 2025, HDB đạt rất nhiều con số ấn tượng:

• Lãi trước thuế: tăng 17% YoY, ko quá ấn tượng, do đẩy mạnh trích lập dự phòng

• Thu nhập ngoài lãi: tăng 178% YoY, rất khủng, chỉ sau SHB

• Tín dụng tăng 22.6% (cả ngành chỉ 14.5%, cuối năm khả năng đạt 20%), nhưng HDB mục tiêu cuối năm đạt 35%

• Đây là năm thứ 3 liên tiếp HDB có tốc độ tăng trưởng tín dụng trên 28%

• ROE đạt 25.2% - dẫn đầu toàn ngành

• Chi phí hoạt động giảm mạnh xuống còn 25.7% - mức cải thiện mạnh nhất hệ thống

Công ty thành viên:

• HD SAISON ghi nhận lợi nhuận 1.100 tỷ đồng, kế hoạch 2025 đạt 1.500 tỷ đồng

• HD Securities đạt lợi nhuận 614 tỷ đồng, tăng 30%, kế hoạch 2025 đạt 1.000 tỷ đồng

2/ Liệu có ý tưởng đầu tư gì ở HDB từ thương vụ này ko?

HDB thoái VJC đều nằm trong chủ trương giảm đầu tư ngoài ngành. Các thương vụ như thế này đều ghi nhận đột biến lợi nhuận

Từ 2023, HDB đã có 2 lần thoái vốn khỏi VJC, mỗi lần 8tr CP. Hồi đó, HDB cũng ghi nhận đột biến trong khoản mục “Chứng khoán đầu tư”, gần 1.200 tỷ

Lần này, HDB đăng ký bán nốt 6tr CP VJC, chấm dứt sở hữu VJC. Với mức giá quanh 200.000đ, khả năng cũng thu về khoảng 1.200 tỷ

Năm 2023, mặc dù thoái vốn thành công, nhưng lãi cả năm lại ko đột biến, do hồi đó HDB cũng nằm trong bối cảnh suy yếu chung toàn ngành. Lãi từ thoái vốn chỉ bù đắp cho phần suy giảm trong hoạt động kinh doanh mà thôi

Năm nay lại khác, thu nhập lãi thuần mặc dù ko tăng trưởng cao, nhưng thu nhập ngoài lãi 3 quý đầu năm đều rất ấn tượng. Tức là nếu cộng thêm 1.200 tỷ này vào, sẽ gây đột biến cho 2025

Mình đang plan nếu họ thoái trong 2025.

Nói chung, mọi thứ đều rất ngon, trừ giá. So vs nền giá đầu năm, HDB đã tăng khoảng 50%, 1 con số ko hề nhỏ vs 1 Bank tầm trung. Nên để tăng tiếp 30% hay 50%... e là khó

Theo các bác thì sao? Ok chứ?

Add in thêm chút:

• Tại Vietjet Air: Bà Thảo là người sáng lập, từng là CEO lâu năm và hiện giữ chức Chủ tịch HĐQT. Bà được xem là “linh hồn” của hãng bay này.

• Tại HDBank: Bà Thảo giữ vị trí Phó Chủ tịch Thường trực HĐQT. Bà đóng vai trò then chốt trong việc định hình chiến lược phát triển của ngân hàng.

• Cả HDBank và Vietjet đều là những trụ cột quan trọng nhất trong hệ sinh thái của Tập đoàn Sovico (Sovico Group).

Có lẻ là chỉ thay đổi về mặt hình thức, còn bản chất đằng sau ... ko đổi!

Team Alpha cũng đã và đang có cùng góc nhìn như vậy từ đầu 2025 đến nay chưa thay đổi. 3 con sóng lớn đại diện chính cho nhóm BĐS gồm sóng pháp lý, sóng bán hàng, sóng phản ánh KQKD vượt trội

BSC nói rằng:

Từ giữa năm 2025, thị trường bất động sản ghi nhận sự chuyển biến tích cực về nguồn cung và khả năng hấp thụ, nhờ vào ba yếu tố chính:

• Dòng tiền đầu tư phục hồi mạnh mẽ, tạo điều kiện thuận lợi cho triển khai dự án;

• Nguồn cung ngày càng đáp ứng tốt hơn nhu cầu thực tế của người mua, đặc biệt tại các địa phương phía Nam;

• Cả bên cung lẫn bên cầu đều tập trung vào các sản phẩm phục vụ mục đích an cư, đi kèm với hệ thống hạ tầng đồng bộ – yếu tố then chốt cho một chu kỳ phát triển bền vững

Trong giai đoạn Q4.2025 - 2026, BSC chia các CP BĐS thành các chủ đề đầu tư như sau:

• Dòng tiền khơi thông: DXG, PDR, NVL, DIG

• Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt: DXG, PDR, VHM, TCH

• Lợi thế quỹ đất tiềm năng tại thị trường phía Nam: KDH, VHM, NVL, NLG

Còn dưới đây, là dự án đang và sẽ triển khai của 1 số DN BĐS:

Và cũng có thể nói, tới nay thì sóng của CP BĐS hầu như chưa thể hiện nhiều. Tức là, chúng ta còn rất rất nhiều cơ hội

Anh chị NĐT nghĩ sao? Để lại ý kiến nhé.

Bức tranh hiện tại:

• Tính đến cuối quý III, tổng dư nợ margin ước khoảng 370.000 tỷ đồng.

• Tỷ lệ dư nợ margin trên vốn chủ sở hữu khoảng 1,25 – tương đương giai đoạn thị trường hưng phấn nhất năm 2021.

• Nếu so theo quy mô thị trường, dư nợ margin đang khoảng 5% vốn hóa. Con số này cao hơn đáng kể so với Mỹ (~2,4%) và Trung Quốc (~1,8%).

Vì sao margin làm thị trường “nhạy cảm”?

• Margin là đòn bẩy. Đòn bẩy khuếch đại cả lãi lẫn lỗ. Khi giá giảm, tài khoản dùng margin tụt nhanh hơn, dễ chạm ngưỡng cảnh báo/force sell (bán giải chấp). Làn sóng bán kỹ thuật này kéo giá giảm thêm, tạo hiệu ứng domino.

• Cấu trúc nhà đầu tư tại Việt Nam thiên về cá nhân (trên 90%). Nhà đầu tư cá nhân thường phản ứng nhanh với tin xấu/tin đồn, và nhiều người dùng margin từ công ty chứng khoán. Kết hợp lại, biến động giá được “phóng đại”.

• Tâm lý đám đông: khi một nhóm bán vì call margin, nhóm khác nhìn bảng giá đỏ lại bán theo để “bảo toàn”, khiến dao động càng lớn.

Những tín hiệu bạn nên để ý

• Thanh khoản tăng vọt trong phiên giảm mạnh: dễ là tín hiệu có force sell hoặc bán hoảng loạn.

• Biên độ dao động intraday lớn (giá đảo chiều liên tục trong ngày): phản ánh sự giằng co giữa giải chấp và bắt đáy.

• Số dư vay margin toàn thị trường, hoặc lãi suất margin có xu hướng tăng: chi phí vốn cao làm thị trường nhạy hơn với tin xấu.

Cơ hội ở đâu?

• Thường khi Thị trường giảm mạnh, NĐT ham mua CP giá rẻ, nhưng rất khó để chuẩn hoá từ “rẻ” tại thời điểm này. Dựa trên kinh nghiệm mà Alpha chúng tôi đúc kết, đây là cơ hội tuyệt vời để đi tìm CP dẫn đầu, hay còn nói là CP vượt trội

• Sau các pha giải chấp, thị trường thường hồi kỹ thuật khi áp lực bán cạn. Đây là thời điểm để đánh giá lại vị thế, không phải để “đuổi giá”.

Góc nhìn AlphaStock

Thị trường Việt Nam đang vận hành ở mức đòn bẩy cao so với thế giới, trong khi phần lớn là nhà đầu tư cá nhân. Điều này lý giải vì sao chỉ một tin xấu vừa phải cũng có thể tạo ra nhịp giảm khá sâu. Nhưng nhạy cảm không đồng nghĩa với yếu kém. Sau mỗi lần “rũ bỏ” bằng giải chấp, thị trường thường sàng lọc lại cổ phiếu, tiền sẽ quay về những doanh nghiệp cốt lõi. Nếu bạn giữ được kỷ luật và quản trị rủi ro tốt, biến động là bạn đồng hành, không phải kẻ thù.

Cuối cùng, thời điểm này chúng tôi vẫn coi điều chỉnh là cơ hội, tất cả luận điểm đều xoay quanh 3 trục chính: CP BĐS, CP Tăng trưởng, CP Đầu tư công.

Còn bạn thì sao, để lại quan điểm nhé

Subscribe now

• Ngành bất động sản có tiềm năng trở thành động lực chính của thị trường trong những tháng cuối năm, khi nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh bàn giao và mở bán dự án mới, đúng vào thời điểm ghi nhận lợi nhuận cao điểm.

• Chính phủ gần đây cũng liên tục thúc đẩy nguồn cung nhằm kiểm soát đà tăng giá với các chính sách như thí điểm chuyển đổi mục đích sử dụng đất, phân bổ thêm quỹ đất cho nhà ở bình dân và điều chỉnh chu kỳ rà soát bảng giá đất từ hằng năm sang 5 năm một lần.

• Mức biên lợi nhuận sau thuế khoảng 20% ở phân khúc này đang khuyến khích doanh nghiệp lớn mở rộng đầu tư, góp phần giúp thị trường lành mạnh và cân bằng hơn.

• Trong bối cảnh Chính phủ đẩy mạnh giải ngân hơn 1 triệu tỷ đồng vốn đầu tư công, hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm được triển khai đồng bộ đang trở thành động lực quan trọng giúp thị trường bất động sản phục hồi.

Các cổ phiếu nổi bật:

• Nhóm vật liệu xây dựng như thép, xi măng, đá sẽ hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng thi công và bàn giao dự án tăng tốc.

• Các doanh nghiệp bất động sản sở hữu quỹ đất lớn, pháp lý rõ ràng và vị trí gắn liền với hạ tầng phát triển nhiều khả năng sẽ trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường.

• Các cổ phiếu cần lưu ý gồm HPG, CII, DIG, PDR, HHV, CTI.

Subscribe now

Tất nhiên quan điểm trên đến từ kinh nghiệm giao dịch và trong vòng tròn hiểu biết của mình cũng như đội ngũ Alpha.

Còn dưới đây là 1 thống kê BSC đã làm, họ thống kê ở 1 số thị trường được FTSE nâng hạng gần đây.

Và đây là vài ghi nhận trong quá khứ:

• TTCK thường sẽ ghi nhận diễn biến tích cực trước khi có thông tin chính thức nâng hạng với thanh khoản cải thiện mạnh mẽ đặc biệt là giai đoạn 6 tháng trước thông báo FTSE chấp thuận nâng hạng thị trường. Xu hướng điều chỉnh sẽ diễn ra trong khoảng từ 3-6 tháng sau khi thông tin chấp thuận nâng hạng

• TTCK tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng mạnh với thanh khoản cải thiện trong giai đoạn 6 tháng trước khi các quốc gia bắt đầu quá trình chuyển đổi từ Frontier lên Emerging và 6 tháng sau khi quá trình chuyển đổi diễn ra (thường là 6 tháng - 1 năm sau thời điểm FTSE thông báo chấp thuận nâng hạng).

• Theo nghiên cứu về các sự kiện phân hạng trong quá khứ, thị trường thường thu hút dòng tiền và tăng gia mạnh nhờ vào kỳ vọng và hoạt động cơ cấu danh mục của quỹ ngoại. Ngay sau khi vào rổ chỉ số mới (trường hợp nâng hạng) áp lực chốt lời và thiếu lực cầu khiến thị trường điều chỉnh giảm.

Team đánh giá:

• Nhìn chung, đây là 1 game lớn được kỳ vọng từ lâu và đã phản ứng 1 cách đầy đủ, thậm chí có phần vượt trội rất nhiều so vs các thị trường khác (có thể do bối cảnh khác nhau)

• Phải cẩn trọng vs các cú Bull cục bộ ở 1 số ngành (đặc biệt là CP chứng khoán), ko có tính đồng thuận vs toàn Thị trường

• Thứ mà team kỳ vọng lớn hơn là TIỀN RẺ (thời của bơm tiền), và chu kỳ tăng trưởng của các doanh nghiệp.

Chúc anh chị NĐT tỉnh táo vs thị trường giai đoạn này

Thực tế thì hoàn toàn ko phải vậy.

Thứ nhất, đây là hoạt động chốt lời tự nhiên sau giai đoạn tăng nóng. Chỉ trong tháng 7 và 8, VN-Index đã tăng hơn 20% – một trong những mức tăng mạnh nhất lịch sử trong thời gian ngắn. Khối ngoại chính là lực đẩy quan trọng giúp thị trường bứt phá, và khi giá cổ phiếu lên cao, việc họ hiện thực hóa lợi nhuận là điều dễ hiểu.

Thứ hai, áp lực tỷ giá đóng vai trò quan trọng. Đồng VND mất giá so với USD khiến khối ngoại chịu rủi ro tỷ giá, do đó việc bán ròng có thể còn tiếp diễn cho đến khi VND có dấu hiệu ổn định trở lại.

Thứ ba, yếu tố cơ cấu quỹ khi thị trường tiến gần tới nâng hạng. Các quỹ Frontier buộc phải bán sạch cổ phiếu Việt Nam khi chúng ta rời rổ cận biên, trong khi các quỹ Emerging thường chỉ bắt đầu mua vào khi đến ngày hiệu lực hoặc giải ngân dần. Điều này tạo ra tình trạng cung vượt cầu trong ngắn hạn.

Tóm lại, đây ko phải là tín hiệu tiêu cực mà chỉ là chốt lời trong ngắn hạn. Khi nâng hạng TT hoàn tất, các quỹ mới sẽ đổ tiền vào, tạo động lực cho thị trường bùng nổ trở lại.

Subscribe now

Nhóm Vin dẫn sóng, góp phần tăng cho VNINDEX hơn 100 điểm. Song song là nhóm Gelex đem lại hiệu suất vượt trội. Nhóm Chứng khoán phân hoá mạnh, chỉ một vài cái tên đáng nhớ như VIX SHS VND SSI CTS.

Vậy, phần còn lại của thị trường có gì đáng chú ý?

Bất động sản, nhóm có tính đầu cơ cao, hấp dẫn, nhưng hiệu suất chưa ấn tượng. Vậy nếu BĐS vào sóng, thì chọn Cổ phiếu nào?

Dưới là bức tranh hiệu suất của các CP BĐS từ ngày thị trường xác lập đáy (09/04/2025). Bạn thấy điều gì ko?

• CEO tăng hơn 120% - cao nhất ngành, dòng tiền đổ vào đột biến, lớn nhất từ xưa đến nay. Đáng nói, media nói về CEO rất ít

• NVL cũng tăng khoảng 100%, đi cùng là câu chuyện tháo gỡ pháp lý 1 cách ráo riết, đẩy bàn giao trong giai đoạn cuối 2025 này. Khi có lãi, NVL có thể được giao dịch margin trở lại. Lưu ý là trong lịch sử NVL cũng tăng tốt khi NVL được phép margin.

• DXG, TCH, DPG cũng tăng tốt từ 70% - 80%, đi cùng là game bán hàng ở các dự án trọng điểm.

• Phần còn lại, thực sự chưa ấn tượng, nên trước mắt chưa cần chú trọng. Nhưng mình nghĩ vẫn nên theo dõi

Chu kỳ bơm tiền, lãi suất rẻ, Doanh nghiệp BĐS đẩy mạnh xây dựng, bán hàng. Đội ngũ mình đánh giá rất cao cho nhóm BĐS có hàng bán trong nữa cuối 2025 và 2026.

Siêu cổ, thường bắt đầu từ những câu chuyện lớn. Mỗi chu kỳ thường thị trường sẽ push mạnh 2-3 CP tăng rất nhiều lần. Ở chu kỳ này thì chưa rõ là CP nào. Nhưng từ việc so sánh trên, bạn có thể biết được Tay to họ đang ưu ái cho CP nào.

Chúc bạn chọn được cổ hay
Nếu thấy thú vị, mời bạn tham gia cộng đồng đầu tư của đội ngũ mình Tại đây

Subscribe now

#1. SSI - Mua ròng 2.664 tỷ

Đây là đầu tàu của ngành chứng khoán, thị phần tăng nhờ chiến lược xoay trục bán lẻ mạnh mẽ. Cũng là cửa ngõ đón NĐT Nước ngoài. SSI cũng đang chuẩn bị mọi thứ để đón đầu xu hướng tiền số trong thời gian tới. Danh mục tự doanh SSI an toàn (vì phần lớn là chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu)

#2. VIX - Mua ròng 582 tỷ

Là cty chứng khoán có danh mục tự doanh hiệu quả nhất trong 2 quý đầu năm. Rumor VIX cũng đang âm thâm xây dựng nền tảng đón đầu tiền số trong thời gian tới.

#3. HCM - Mua ròng 465 tỷ

Là công ty thiên hẳn về tệp KH tổ chức, cửa sáng lớn khi FTSE nâng hạng thị trường. Đã kịp thời phát hành tăng vốn khi tỷ lệ Margin/Vốn sắp đạt ngưỡng tối đa

#4. VND - 410 tỷ

Mặc dù lợi thế về công nghệ giữa các cty chứng khoán đang thu hẹp, nhưng NĐT đang nhìn trực diện vào danh mục tự doanh của VND, rumor 1 phần trái phiếu Trung Nam được đẩy ra khỏi danh mục => Tạo tiền đề hút NĐT lớn trở lại

#5. VCI - 365 tỷ

Cũng cty chứng khoán TOP đầu về thị phần NĐT tổ chức. VCI cũng xoay chuyển bán lẻ rất tốt bằng công nghệ hoá và chính sách cạnh tranh.

Theo quan điểm của Team, ngắn hạn VIX vượt trội, nhưng về dài, SSI VCI HCM mới là điểm sáng, cả 3 CP này đều đang ở đỉnh cũ. Team chúng tôi cũng lưu ý, cần soi xét RS Rating các CP trong ngành. Vì trend thị trường tăng, CP chứng khoán đều tăng cả, nhưng mạnh yếu tuỳ game của mỗi CP

Bạn nghĩ sao về hành động này, hay có quan điểm gì với các Cổ phiếu này, để lại ý kiến nhé. Đừng quên, Follow AlphaStock để có thể nhiều quan điểm thú vị.

Thông tin về việc áp mức thuế mới 20% cho hàng hóa Việt Nam và 40% cho hàng trung chuyển theo chiều Việt Nam qua Mỹ, và 0% cho hàng Mỹ nhập vào Việt Nam mới chỉ được Tổng thống Donald Trump và Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick công bố trên mạng xã hội.

Truyền thông Việt Nam tập trung đưa tin Tổng Bí thư Tô Lâm đã có cuộc điện đàm với Tổng thống Donald Trump và chỉ nói rằng đó là mức thuế "giảm đáng kể". Một số bài viết, video của báo chí chính thống sau khi đưa chi tiết các con số 20%, 40% và 0% kèm các đánh giá, bình luận sau đó đã được rút xuống hoặc chỉnh sửa. Chỉ một số tờ báo ít ỏi còn giữ các nội dung này.

Dưới đây là góc nhìn của chúng tôi về việc vì sao Việt Nam vẫn chưa chính thức công bố thông tin Thuế quan này

1. Tính Nhạy Cảm của Thông Tin

Các con số thuế mà Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố (20% cho hàng hóa Việt Nam và 40% cho hàng trung chuyển) có thể mang tính nhạy cảm, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh thương mại với Trung Quốc.

Sự thận trọng từ phía Việt Nam cho thấy chúng ta cần thời gian để đánh giá và cụ thể hóa các điều khoản của thỏa thuận.

2. Thiếu Văn Bản Chính Thức

Đến nay, vẫn chưa có văn bản chính thức nào từ các cơ quan chức năng của Hoa Kỳ hoặc từ chính phủ Việt Nam xác nhận các chi tiết của thỏa thuận này.

Việc điều chỉnh thuế quan theo quy định của pháp luật Mỹ là một quy trình nghiêm ngặt, cần có sự thể chế hóa để có hiệu lực thi hành.

3. Cần Thời Gian Để Phân Tích

Việt Nam có thể cần thời gian để phân tích các khía cạnh của thỏa thuận, đặc biệt là những nhượng bộ mà họ phải thực hiện, như việc mở cửa thị trường cho hàng hóa Mỹ.

Một số khái niệm trong thỏa thuận vẫn còn khá mơ hồ, cần làm rõ hơn từ cả hai phía.

4. Phản Ứng từ Trung Quốc

Việt Nam có thể đang cân nhắc phản ứng của Trung Quốc, quốc gia đã lên tiếng chỉ trích thỏa thuận này. Sự thận trọng có thể nhằm tránh làm căng thẳng thêm mối quan hệ với Bắc Kinh.

5. Đàm Phán Tiếp Theo

Việt Nam và Mỹ hiện đang phối hợp trao đổi để cụ thể hóa nội dung thảo luận giữa lãnh đạo cấp cao hai nước. Điều này cho thấy rằng việc công bố chi tiết có thể sẽ diễn ra sau khi các cuộc đàm phán tiếp theo được hoàn tất.

Những yếu tố này cho thấy rằng Việt Nam đang tiếp cận thỏa thuận thuế một cách thận trọng và có chiến lược, nhằm bảo vệ lợi ích quốc gia trong bối cảnh thương mại toàn cầu đầy biến động.

Đây là 2 quốc gia thù địch nhau về Lý tưởng và Chính trị

🇮🇱 Israel:

• Là quốc gia Do Thái duy nhất trên thế giới, có quan hệ rất thân thiết với Mỹ và phương Tây.

• Muốn bảo vệ sự tồn tại của mình giữa thế giới Ả Rập – Hồi giáo xung quanh.

🇮🇷 Iran:

• Là một nhà nước Hồi giáo dòng Shiite, có tư tưởng chống Mỹ, chống Do Thái sâu sắc.

• Luôn coi Israel là “quốc gia chiếm đóng Palestine” và tuyên bố phải xóa sổ Israel khỏi bản đồ.

→ Mối thù này là ý thức hệ và không thể hòa giải

Không phải là chiến tranh chính thức, mà là một dạng chiến tranh ủy nhiệm và tấn công gián tiếp. Nhưng gần đây, 2 quốc gia này tấn công trực tiếp nhau

2/ Xung đột Israel – Iran ảnh hưởng như thế nào đến thị trường dầu khí

Iran hiện là nước sản xuất dầu thô lớn thứ 3 trong nhóm OPEC với sản lượng khoảng 3,5 triệu thùng dầu mỗi ngày, chiếm 12,5% của nhóm OPEC và khoảng 3,2% toàn cầu. Trong khi xuất khẩu dầu thô của Iran là khoảng 1,5–1,6 triệu thùng/ngày, Trung Quốc là nước nhập khẩu dầu lớn nhất của Iran, chiếm khoảng 85–90%

Xung đột giữa Israel – Iran gây lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu lớn tại khu vực Trung Đông, ảnh hưởng đến nguồn cung dầu toàn cầu bởi đây là khu vực sản xuất và thương mại 20%–30% nhu cầu dầu trên toàn cầu

3/ Tổng quan về eo biển Hormuz

Vị trí: Nối vịnh Ba Tư với biển Ả Rập và Ấn Độ Dương. Chiều rộng hẹp nhất: ~33 km; luồng vận tải chỉ rộng ~3 km mỗi chiều

Tầm quan trọng: khoảng gần 20% lượng dầu toàn cầu (17–18 triệu thùng/ngày) đi qua đây. Hơn 90% xuất khẩu dầu của Saudi Arabia, Iraq, UAE, Iran đều qua đây. Ngoài dầu còn có LNG (Qatar chiếm 30% LNG toàn cầu đi qua eo này)

4/ Iran có thể đóng cửa Hormuz không

Câu trả lời là Iran có năng lực để đe dọa hoặc phong tỏa tạm thời, nhưng khó duy trì lâu dài. Trong lịch sử, từ năm 2000 đến nay, đã vài lần Iran thực hiện phong tỏa eo Hormuz nhưng trong thời gian ngắn.

Iran có thể dùng các tàu chiến nhỏ, xuồng cao tốc. Hạm đội IRGC thường dùng để quấy rối tàu chở dầu và hải quân Mỹ. Thủy lôi, mìn biển, được cho là có khả năng rải mìn thủ công từ tàu nhỏ (giống thời 1980s). Tên lửa chống hạm & đạn đạo: Tên lửa như Noor, Khalij Fars, Fateh-110 có thể bắn từ bờ vịnh. Drone cảm tử và tàu ngầm nhỏ. Tấn công phi đối xứng, ẩn nấp dễ dàng trong vùng nước hẹp.

Như vậy, Iran hoàn toàn có thể “làm tê liệt” eo biển Hormuz trong thời gian ngắn (vài ngày) thông qua phá hoại, cản trở, đe dọa

Tóm lại rủi ro lớn nhất là chiến sự kéo dài lâu ngày, làm giá dầu neo cao. Thực tế chiến sự này ko phải mới gì cả, gần đây leo thang thêm thôi

Giá dầu tăng, neo cao => Gây lạm phát chi phí đẩy, tăng giá cước vận tải biển

Truyền thông hùa nhau chuyện Iran phong toả eo biển Hormuz. Nhưng họ ko thể làm vậy lâu được, bản thân Iran họ cũng cần xuất khẩu qua eo biển này.

Thậm chí Mỹ cũng có thể can thiệp quân sự => Gây đối đầu trực tiếp

Subscribe now

Nghị quyết 42/2017/QH14 là một quy định pháp lý quan trọng giúp các ngân hàng xử lý nợ xấu hiệu quả hơn, bao gồm:

Quyền hạn chính:

• Cho phép thu giữ tài sản đảm bảo (TSĐB)

• Quy định thủ tục pháp lý xử lý tranh chấp tài sản tại tòa án

• Hướng dẫn xử lý các khoản lãi dự thu

Đột phá lớn:

• Cho phép bán nợ xấu theo giá thị trường (thay vì giá sổ sách)

• Loại bỏ lo ngại "thất thoát tài sản nhà nước" đối với ngân hàng TMCP nhà nước

• Thúc đẩy việc mua bán nợ nhanh hơn

Hiệu quả đã đạt được (2017-2021):

• Tỷ lệ nợ xấu được duy trì dưới 2%

• VAMC đã mua nợ gần 14.000 tỷ đồng và xử lý được hơn 79%

• Rút ngắn thời gian xử lý nợ xấu và TSĐB

Vấn đề hiện tại: Nghị quyết 42 đã hết hiệu lực từ 1/1/2024, dẫn đến tỷ lệ nợ xấu tăng lên 4,3% (tháng 1/2025).

2. Luật hóa Nghị quyết 42 như thế nào?

Dự thảo luật đang được đẩy mạnh trình Quốc hội khóa XV tại kỳ họp tháng 5/2025.

Nội dung cần luật hóa: Mặc dù Luật các TCTD (2024) đã luật hóa một phần, vẫn còn 3 nội dung quan trọng chưa được luật hóa:

1. Quyền thu giữ TSĐB (trừ quy định chuyển tiếp)

2. Quy định kê biên TSĐB của bên phải thi hành án

3. Quy định hoàn trả TSĐB là vật chứng trong vụ án hình sự

Cải tiến so với Nghị quyết 42:

3. Tác động

3.1. Tác động tích cực đến ngành ngân hàng

Giảm nợ xấu:

• Dự kiến tỷ lệ nợ xấu toàn ngành giảm xuống dưới 3%

• Xử lý mạnh các khoản nợ có TSĐB trong năm đầu triển khai

Giảm chi phí hoạt động:

• Rút ngắn thời gian thu hồi nợ

• Giảm chi phí xử lý nợ và trích lập dự phòng

• Giảm rủi ro pháp lý cho ngân hàng

Tạo dư địa giảm lãi suất:

• Chi phí rủi ro nợ xấu giảm → ngân hàng có thể hạ lãi suất cho vay

• Hỗ trợ doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn dễ dàng hơn

3.2. Tác động đến nền kinh tế

Hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng:

• Góp phần đạt mục tiêu tăng trưởng ít nhất 8% năm 2025

• Ngân hàng là đòn bẩy quan trọng thúc đẩy kinh tế

Khơi thông nguồn vốn:

• Giải quyết "cục máu đông" nợ xấu

• Tăng cường khả năng cấp tín dụng của ngân hàng

Giảm chi phí vay:

• Doanh nghiệp và người dân được hưởng lãi suất thấp hơn

• Kích thích đầu tư và tiêu dùng

3.3. Ngân hàng được hưởng lợi nhiều nhất

Theo đặc thù hoạt động:

• Ngân hàng tập trung cho vay bán lẻ (nhiều khoản nợ nhỏ cần xử lý)

• Ngân hàng chuyên về cho vay ô tô (TSĐB rõ ràng, dễ thu giữ)

Theo vai trò đặc biệt:

• Các ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc: MBB, HDB, VCB, VPB

• Hỗ trợ tái cấu trúc các ngân hàng yếu kém

Chia sẻ bài viết này nếu thấy bổ ích bạn nhé

Khi Trump áp thuế 10% lên mọi hàng hóa nhập khẩu, cộng thêm thuế phạt lên 60 quốc gia – từ Trung Quốc, EU đến Việt Nam – ông không đi qua WTO, không cần sự đồng thuận, cũng không viện dẫn lý do hợp pháp như an ninh quốc gia. Ông chỉ tuyên bố: “Không công bằng thì phải đánh.” Một cú tát vào mặt hệ thống mà Mỹ từng đỡ đầu.

WTO lập tức rơi vào thế khó. Kiện Mỹ? Đã từng – nhưng Trump từng chặn luôn cả việc bổ nhiệm thẩm phán, khiến hệ thống phân xử của WTO tê liệt từ 2019. Thuyết phục Mỹ quay lại bàn đàm phán? Không hiệu quả, vì Trump không tin vào chủ nghĩa đa phương – ông tin vào sức mạnh nước lớn và đàm phán song phương theo kiểu “ai yếu thì nhường”.

Thế giới bắt đầu phân hóa. Một nhóm các nước chọn đứng ngoài, đàm phán với nhau để bảo vệ trật tự cũ – CPTPP, EU–ASEAN, RCEP. Nhóm khác – đặc biệt là các nền kinh tế đang phát triển – bắt đầu nghi ngờ: nếu Mỹ không tôn trọng luật chơi, tại sao họ phải làm thế? Luật pháp quốc tế trở thành lời cam kết lỏng lẻo, bị chính người bảo trợ phá vỡ, và lòng tin vào thương mại toàn cầu rạn nứt từng mảnh.

Trump không phá WTO vì hiểu lầm – ông làm điều đó có chủ đích. Đó là cách ông nói với thế giới rằng: luật chơi phải thay đổi khi người chơi lớn không còn được lợi. Và từ đó, thương mại toàn cầu bước vào một kỷ nguyên mới – không còn là trận đấu giữa các nước, mà là cuộc chiến giữa quyền lực và nguyên tắc, giữa thực dụng và niềm tin.

Khi Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế thêm 10% lên mọi hàng hóa nhập khẩu, đặc biệt 1 danh sách dài các nước chịu mức thuế cực cao. Nhiều người Mỹ ban đầu vỗ tay, tin rằng đây là cú đánh mạnh mẽ để đưa việc làm sản xuất quay trở lại quê nhà.

Nhưng rồi họ sẽ thấy, từng ngóc ngách cuộc sống đang lay chuyển: từ chiếc máy giặt mua muộn vài trăm đô, đến gói snack nhập khẩu trong siêu thị tăng giá âm thầm, trong khi lương vẫn thế !!!

Với một gia đình trung lưu ở Ohio, mức sống giờ đây phải tính toán từng đồng – vì chi phí sinh hoạt tăng thêm gần 3.800 USD mỗi năm (mình xem thống kê của Yale Budget Lab)

Thuế đánh lên nước ngoài, nhưng người Mỹ mới là người trả trước. Khi chi phí nhập khẩu tăng, doanh nghiệp Mỹ buộc phải tăng giá bán lẻ để duy trì lợi nhuận. Giá cả leo thang, trong khi lương chưa kịp điều chỉnh, khiến sức mua thực tế của người dân giảm sút.

Mà điều trớ trêu là, những mặt hàng bị đánh thuế nặng nhất – từ quần áo giá rẻ đến điện tử tiêu dùng – lại là những thứ phục vụ nhóm thu nhập thấp và trung bình. Một chính sách được thiết kế để “bảo vệ người Mỹ” cuối cùng lại siết cổ chính họ, không bằng thuế má, thì cũng bằng từng con số trên hóa đơn.

Cụ Donal Trump vã thuế lên 1 loạt nước, về bản chất, không chỉ là một biện pháp kinh tế – nó là phép thử niềm tin giữa ý chí chính trị và đời sống thực tế. Khi khẩu hiệu “America First” va chạm với quầy tính tiền ở Walmart, người Mỹ mới bắt đầu cảm nhận được rằng “đánh thuế lên thế giới” không phải là chuyện đơn giản, lợi ích quốc gia đôi khi được trả bằng chính túi tiền của công dân.

Xu hướng này đang nổi lên như một lựa chọn hợp lý, khi việc đầu tư theo những phong cách thông thường ngày càng khó khăn. Ngay cả khi thị trường có các phiên bùng nổ vượt đỉnh (breakout), trạng thái sideway vẫn khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Những điểm chung của nhóm cổ phiếu này là gì?

• Đầu tiên, đây thường là các doanh nghiệp có nền tảng tài sản chất lượng ổn định, bởi phần lớn thuộc sở hữu Nhà nước và hoạt động kinh doanh thực chất.

• Thứ hai, các cổ phiếu này có thanh khoản thấp, dẫn đến việc tạo “game” cổ phiếu để thúc đẩy giá trở nên dễ dàng hơn.

Thị trường cũng đã “trưởng thành" hơn khi không còn mặn mà với những cổ phiếu thuộc nhóm “bán giấy”. Thay vào đó, các cổ phiếu Nhà nước vô tình trở thành lựa chọn an toàn hơn, nhất là trong bối cảnh diễn biến thị trường phức tạp như hiện tại. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây chỉ là một xu hướng – một “trend” trên thị trường.

Lời khuyên cho các nhà đầu tư:

• Hãy tỉnh táo trước khi lao theo tất cả các câu chuyện nằm trong xu hướng này. Quan trọng nhất là hiểu rõ cổ phiếu mình đang nắm giữ có phù hợp với “trend” hay không.

• Hãy giữ những lập trường đầu tư của mình, và tận dụng trend để tối ưu hóa lợi nhuận thay vì chạy theo nó.

Tăng giá chung cư:

• Giá chung cư Hà Nội năm 2024 tăng 58%, trong khi TP.HCM chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn 17%.

Thời gian tích lũy để mua nhà:

• Thế hệ 7X cần 31,3 năm để mua được nhà, trong khi con số này với 8X là 22,7 năm và 9X là 25,8 năm. Điều này cho thấy không chỉ Gen Z mà thế hệ trẻ nào cũng gặp khó khăn trong việc sở hữu nhà.

Giá chung cư trung bình:

• Tại Hà Nội, giá trung bình chung cư đạt 61 triệu đồng/m², cao hơn TP.HCM 20% sau 10 năm.

Giá dự án tại TP.HCM:

• Trung bình giá mở bán các dự án mới tại TP.HCM là 111 triệu đồng/m², dao động từ mức thấp nhất 55 triệu đồng/m² (Mizuki) đến cao nhất 290 triệu đồng/m² (Opusk Thủ Thiêm).

Mức độ quan tâm của người TP.HCM:

• Số lượt tìm kiếm về thị trường BĐS Hà Nội từ người TP.HCM tăng 7,5 lần khi chứng kiến cơn sốt giá tại thủ đô trong năm 2024.

Phân khúc cao cấp chiếm ưu thế:

• 67% nguồn cung sơ cấp và thứ cấp chung cư tại Hà Nội thuộc phân khúc cao cấp với giá trên 55 triệu đồng/m². Dự báo trong năm 2025, Hà Nội sẽ không còn phân khúc sơ cấp dưới 50 triệu đồng/m².

Dịch chuyển dòng vốn đầu tư:

• 66% nhà đầu tư Hà Nội thể hiện sự quan tâm đến thị trường TP.HCM trong quý IV/2024, khi giá chung cư Hà Nội đạt đỉnh vào tháng 8/2024.

Ưu tiên của người trẻ:

• 75% người trẻ được hỏi chọn chung cư là loại hình ưa thích để ở hoặc đầu tư. Lý do là chung cư đáp ứng nhu cầu thực, giá cả hợp lý và được ngân hàng hỗ trợ vay lên đến 70%.

Biến động giá BĐS:

• Thị trường BĐS Việt Nam ghi nhận mức tăng giá 59% trong giai đoạn 2019-2024, cao hơn một số quốc gia như Mỹ, Singapore, Nhật Bản, và Úc. Mức tăng này cũng vượt trội so với các kênh đầu tư khác như vàng, tiết kiệm hay chứng khoán.

Thuế BĐS:

• Có 5 loại thuế phổ biến trên thế giới đánh vào BĐS gồm:
  (i) Thuế sở hữu,
  (ii) Thuế thu nhập,
  (iii) Thuế trước bạ,
  (iv) Thuế để trống, và
  (v) Thuế phát triển.

• Việt Nam là một trong các quốc gia có tỷ lệ thuế BĐS thấp nhất, chỉ dưới 10%.

Nhu cầu mua BĐS:

• 27 triệu người có nhu cầu sở hữu bất động sản, trong tổng dân số hơn 100 triệu người. Hai động lực chính thúc đẩy giá nhà tăng là đô thị hóa và dân số tăng mạnh trong tương lai.

Tỷ lệ sở hữu BĐS:

• 90% người Việt kỳ vọng sở hữu bất động sản, đưa Việt Nam vào top các quốc gia có tỷ lệ sở hữu BĐS cao nhất thế giới, vượt qua Singapore (88%), Indonesia (84%), Mỹ và Úc (đều 66%).

Nguồn: IRSocial

1. Năm 2025, VHM dự kiến mở bán 4 dự án mới là Vinhomes Apollo City (Hạ Long Xanh), Wonder Park (Đan Phượng), Phước Vĩnh Tây, Dương Kinh và các căn còn lại của các dự án hiện tại.

2. Đối với các dự án không còn trong hợp đồng BCC sửa đổi ký kết giữa VHM với VIC và các bên liên quan, VHM sẽ nhận lại tiền đặt cọc cộng với lãi. Tính đến hết Q3/2024, VHM đã đặt cọc tổng cộng 65.300 tỷ đồng cho VIC và các bên liên quan với mục đích đầu tư dự án.

3. Vinhomes Global Gate (Cổ Loa, Hà Nội): Theo thông báo của VEFAC (UPCOM: VEF), VEF đang đề xuất chuyển nhượng toàn bộ dự án với giá trị ước tính là 40.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, lợi nhuận từ giao dịch này vẫn chưa được tiết lộ. Sau giao dịch của VEF, lợi ích kinh tế của VHM tại Global Gate sẽ là:

   • - 5% tổng lợi ích của dự án theo thỏa thuận hợp tác với chủ đầu tư dự án.

   • 4,7% cổ phần vì là cổ đông của VEF và thu nhập bổ sung từ quản lý dự án, bán hàng và nhà thầu xây dựng

   • Hoàn trả tiền đặt cọc và lãi liên quan từ VIC sau khi hủy thỏa thuận chuyển nhượng cổ phần

4. Vinhomes Royal Island (Hải Phòng): VIC công bố chuyển nhượng 99,93% cổ phần của CTCP VYHT, trong đó 80% chuyển nhượng cho đối tác nước ngoài và 19,93% cho VHM. Đây là giao dịch bán sỉ diễn ra vào Q2/2024 với giá trị 13.500 tỷ đồng cho 1.400 căn thấp tầng. Đây là dự án BCC mà VHM nhận được 95% lợi ích từ cấu phần nhà ở của dự án này. Tính đến hết Q3/2024, VHM đã mở bán lũy kế 7.512 căn hộ và bán được 94,3% (bao gồm cả bán lẻ và bán sỉ) và bàn giao 41% số căn đã bán.

5. Vinhomes Apollo City (Hạ Long Xanh, Quảng Ninh) có tổng diện tích 5.545ha. VHM gần hoàn thành giải phóng mặt bằng cho dự án này và dự kiến sẽ mở bán các căn thấp tầng vào năm 2025. Dự án này sẽ được phát triển theo hình thức liên doanh, trong đó VHM sở hữu 70% và VIC sở hữu 30%.

6. Vinhomes Wonder Park (Đan Phượng, Hà Nội) có tổng diện tích 133ha. VHM sẽ mua lại dự án này từ VIC và dự kiến sẽ mở bán vào năm 2025.

7. Vinhomes Green Paradise (Cần Giờ, TP.HCM) có tổng diện tích 2.870ha. VHM sở hữu dự án này thông qua công ty con nắm giữ 99,9% và dự kiến sẽ mở bán vào năm 2026. VHM hiện đang được chính phủ giao lập Quy hoạch 1/500. Theo công ty cho biết thì phần diện tích cần giải phóng mặt bằng cho dự án này là không đáng kể.

8. Dương Kinh (Hải Phòng) có tổng diện tích 240ha. Dự án đang trong quá trình giải phóng mặt bằng và VHM dự kiến hoàn thành các thủ tục pháp lý vào cuối năm 2024. Dự án đã có Quy hoạch 1/500.

9. Phước Vĩnh Tây (Long An) có tổng diện tích 1.090ha và đang trong quá trình đền bù.

10. Hậu Nghĩa (Long An) có tổng diện tích 197ha. VHM đang trong quá trình giải phóng mặt bằng.

11. Tân Mỹ (Long An) có tổng diện tích 931ha. VHM đang xin Quy hoạch 1/500.